Thu nhập giữ lại là quan trọng, nhưng cách chúng được sử dụng là rất quan trọng
Cách kế toán xử lý thu nhập được giữ lại
Thu nhập giữ lại được coi là số tích lũy trong suốt thời gian tồn tại của một công ty. Nói cách khác, tài khoản thu nhập được giữ lại hiển thị trên bảng cân đối của công ty ghi lại thu nhập đã được giữ lại kể từ khi thành lập công ty. Thu nhập giữ lại là lợi nhuận vẫn chưa được phân phối cho cổ đông.
Xung đột giữa thu nhập và cổ tức được giữ lại
Các công ty tư nhân có thể chọn để làm những gì họ muốn với lợi nhuận giữ lại của họ, nhưng các công ty công khai có tiềm năng tài chính tiềm ẩn. Đối với hầu hết các nhà đầu tư, mối quan tâm trước mắt của họ khi đánh giá một công ty là số tiền lãi của công ty. Ngoài ra, các nhà đầu tư muốn có một phần thưởng để thưởng cho họ để đầu tư vào công ty, dưới dạng cổ tức hoặc giá cổ phiếu tăng lên. Các nhà đầu tư gần nghỉ hưu có xu hướng đặc biệt quan tâm đến việc trả cổ tức của công ty bởi vì nó có nghĩa là thu nhập hưu trí tiềm năng hơn cho họ.
Các nhà đầu tư khác có thể chú ý hơn đến giá cổ phiếu.
Ở một mức độ nào đó, hai người này muốn xung đột. Một công ty cung cấp cổ tức nổi bật quý sau quý có thể thực hiện khoản chi tiêu hy sinh này vào loại tái đầu tư vào công ty cho phép nó phát triển. Nhưng nó cũng có thể xảy ra rằng một công ty trưởng thành, ổn định không bao giờ tuyên bố một cổ tức có thể tắt các nhà đầu tư, những người có thể tự hỏi liệu có vấn đề về cấu trúc cơ bản khi không có cổ tức.
Điều gì quan trọng hơn, cổ tức hoặc thu nhập được giữ lại?
Sau đây là hai ví dụ minh họa cho cuộc tranh luận đang diễn ra này:
Công ty A là một nhà sản xuất cổ điển phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các nhà cung cấp sản phẩm công nghiệp tương tự với chi phí thấp, thị trường mới nổi. Buộc phải cắt giảm giá của nó để tồn tại, lợi nhuận của công ty đã trở nên rất mỏng. Lợi nhuận của công ty không thể hỗ trợ cả chi trả cổ tức và tái đầu tư cơ bản, quan trọng trong nhà máy vật chất của nó, đó là cần thiết để giữ cho công ty hoạt động. Kết quả là, công ty đã không trả cổ tức trong nhiều năm. Trong vài năm qua, giá cổ phiếu của nó đã giảm dần.
Công ty B là tập đoàn công nghệ cao hàng tỷ đô la. Nó bắt đầu như là một công ty bán hàng trực tuyến trong một niche nhỏ nhưng kể từ đó mở rộng vào lưu trữ máy tính, in ấn và phương tiện truyền thông điện tử, và thậm chí bay không người lái và sản xuất ô tô. Nó cũng thành công cạnh tranh trong một số lĩnh vực tài chính quan trọng khác. Nó chưa bao giờ trả cổ tức, và lợi nhuận báo cáo của nó vẫn ở mức thấp vì việc mở rộng nhanh chóng, thậm chí chưa từng có, đã liên tục tăng chi phí hoạt động của nó sau quý. Kể từ khi nó được công khai, công ty chưa bao giờ trả cổ tức.
Trong khoảng thời gian mười năm, giá cổ phiếu của nó đã tăng thêm 20 lần.
Từ hai ví dụ này, rõ ràng là không có câu trả lời "một kích thước phù hợp với tất cả" cho câu hỏi "Điều gì quan trọng hơn, cổ tức hoặc thu nhập được giữ lại?" bởi vì câu trả lời thực sự cho câu hỏi này là một cái gì đó khác, cụ thể là " lợi nhuận " .
Công ty A không trả cổ tức là do không có lợi nhuận. Lợi nhuận của nó bị hạn chế và nó chỉ đủ khả năng chi tiêu đủ để làm chậm sự suy giảm của các cơ sở sản xuất của nó. Công ty B không trả cổ tức vì một vài lý do, một trong số đó là vì nó không phải trả tiền. Các nhà đầu tư theo dõi công ty biết rằng đó là một thành công chạy trốn, mà lịch sử giá cổ phiếu tăng vọt của nó khẳng định. Các nhà đầu tư khá sẵn lòng làm mà không có cổ tức từ một công ty có giá cổ phiếu tăng gấp đôi sau vài năm bởi vì ngay cả khi hiện tại nó không có lợi nhuận lớn, nó có triển vọng rất tốt trong tương lai.
Những gì Counts nhất là giá cổ phiếu
Một cách tốt để đánh giá một công ty đại chúng và việc sử dụng lợi nhuận giữ lại của nó là so sánh lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu được giữ lại trong một vài kỳ kế toán với mức tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu so với cùng kỳ. Nếu lợi nhuận đang phát triển, lợi nhuận nó được giữ lại đang được đưa vào sử dụng tốt, hiệu quả. Nếu lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu không tăng, đó là vấn đề cần được điều tra thêm.
Khi xem xét hoạt động thu nhập được giữ lại và những gì nó nói về một công ty có thể đơn giản như thế này: giá cổ phiếu của công ty có liên tục phát triển hay không? Nếu giá cổ phiếu, như trường hợp với Công ty B, tiếp tục phát triển, đó là một dấu hiệu gần như chắc chắn rằng lợi nhuận giữ lại đang được đưa vào sử dụng tốt.
Hoặc, như trường hợp của Công ty B và một số đại gia công nghệ tương tự, có thể thậm chí không có lợi nhuận đặc biệt, lợi nhuận thực sự của công ty từ các hoạt động luôn được cày vào chi phí ngày càng tăng của các cấu trúc hoạt động mở rộng mà cả nhiên liệu và là kết quả của mở rộng nhanh chóng của nó. Nó không phải là quá nhiều một vấn đề của tỷ lệ phần trăm của lợi nhuận giữ lại hoặc thậm chí số tiền trên mỗi cổ phiếu được tính như nó là hiệu quả tổng thể của công ty. Điều cuối cùng đếm được nhiều nhất, và phản ánh tất cả thông tin này, là giá cổ phiếu của công ty.