Tổng công ty hợp nhất vì nhiều lý do nhưng không phải lúc nào cũng thành công
Ít nhất đó là lý thuyết. Đôi khi động cơ có thể ít đáng ngưỡng mộ hơn. Mục tiêu có thể là để bảo vệ một ban giám đốc ngồi từ một vụ sáp nhập khác nhau mà có thể đặt công việc của họ có nguy cơ, hoặc nó có thể là để kêu gọi một sáng kiến cải cách cổ đông.
Không phải tất cả các vụ sáp nhập và mua lại đều tối đa hóa sự giàu có của cổ đông, và trong một số trường hợp, hoàn toàn ngược lại đều đúng.
Một số lý do chính đáng mà một công ty có thể quyết định về việc sáp nhập hoặc mua lại là gì? Nó bắt đầu với việc biết mỗi cái là gì và chúng xảy ra như thế nào.
Bản chất của việc mua lại
Việc mua lại có xu hướng là một quá trình ít phức tạp hơn nhiều so với việc sáp nhập. Công ty mua lại mua cổ phần lớn trong một thực thể kinh doanh khác. Công ty mua lại có thể giữ lại tên và danh tính của riêng họ, hoặc có thể không. Sự tồn tại của nó có thể bị hấp thụ bởi công ty mua lại.
Trong kịch bản thông thường, công ty mua lại lớn hơn và có nhiều dung môi hơn. Việc mua lại đôi khi được gọi là sự tiếp quản , và cả hai từ ngữ đều mang ý nghĩa tiêu cực, cho thấy rằng công ty nhỏ hơn đang bị bắt giữ theo ý muốn của nó.
Một đề nghị đấu thầu mang những điểm tương đồng với việc mua lại trong một công ty mua một phần đáng kể cổ phiếu của công ty khác, nhưng điều này thường được sắp xếp trực tiếp giữa các cổ đông.
Nó ngăn cản sự tham gia của các ban giám đốc. Việc mua lại có xu hướng phụ thuộc vào sự hợp tác và sự đồng ý của một ban giám đốc và đôi khi là quản lý.
Làm thế nào là một Sáp nhập khác nhau?
Việc sáp nhập tạo ra một thực thể kinh doanh mới, không tồn tại trước đây khi Công ty A và Công ty B tham gia lực lượng.
Công ty A và Công ty B thường có quy mô tương tự và họ hoạt động như các đối tác bình đẳng trong liên doanh mới thành lập.
Việc hợp nhất rất giống với việc hợp nhất. Hãy suy nghĩ Citigroup, từng là hai công ty: Citicorp và Travellers Insurance Group. Họ hợp nhất.
Đa dạng hóa sản phẩm và đầu tư
Việc sáp nhập và mua lại đôi khi xảy ra bởi vì các công ty kinh doanh muốn đa dạng hóa, chẳng hạn như cung cấp sản phẩm rộng hơn. Nếu một tập đoàn lớn nghĩ rằng nó có quá nhiều rủi ro vì nó có quá nhiều đầu tư vào một ngành cụ thể, nó có thể có được một doanh nghiệp trong ngành khác để có sự cân bằng thoải mái hơn. Công ty mua lại sẽ không còn có tất cả trứng của nó trong một giỏ.
Nếu một công ty có dòng sản phẩm đầu ghi đĩa CD mạnh mẽ nhìn thấy thị trường chuyển sang tải xuống và phát trực tuyến kỹ thuật số, có thể họ muốn mua một công ty khác hoạt động trong một trong những lĩnh vực thị trường đó.
Mua bán và sáp nhập ngoại hối và sáp nhập thị trường nước ngoài
Một loại đa dạng hóa khác nhằm giảm rủi ro bằng cách sáp nhập với các công ty ở các nước khác. Điều này làm giảm nguy cơ ngoại hối và những nguy hiểm do các cuộc suy thoái địa phương hóa. Fiat, công ty đa quốc gia Ý, sáp nhập với Chrysler Corporation vào năm 2014, khiến Fiat cạnh tranh hơn ở các thị trường Mỹ trong khi cũng làm giảm rủi ro ngoại hối.
Tập đoàn hợp nhất thành công Fiat Chrysler bắt đầu tìm kiếm một vụ sáp nhập khác với một công ty khổng lồ về ô tô thứ ba vào năm 2018 với nỗ lực tăng thêm thị phần và cơ sở vốn.
Mua lại và sáp nhập để cải thiện vị trí tài chính
Tài chính được cải thiện là một động lực khác cho việc sáp nhập và mua lại. Các doanh nghiệp lớn hơn có thể tiếp cận tốt hơn với các nguồn tài chính trên thị trường vốn hơn các doanh nghiệp nhỏ hơn. Việc mở rộng kết quả từ một vụ sáp nhập có thể cho phép doanh nghiệp mở rộng gần đây để truy cập nợ và tài trợ vốn chủ sở hữu mà trước đây đã nằm ngoài tầm với.
Apple, một trong những tập đoàn lớn nhất thế giới, đã phát hành thành công khoảng 17 tỷ đô la trái phiếu vào năm 2013, mặc dù thực tế là nó đã nắm giữ một lượng vốn chưa từng có. Một công ty nhỏ hơn, chẳng hạn như Dell, sẽ không thành công với vấn đề trái phiếu với quy mô này.
Một công ty có thể tìm kiếm một công ty khác để có được nó nếu nó gặp rắc rối tài chính. Phương án thay thế có thể bị phá sản hoặc phá sản .
Lợi thế thuế
Việc sáp nhập và mua lại cung cấp một số lợi thế về thuế có thể có, chẳng hạn như một khoản khấu trừ mất thuế . Nếu một trong những công ty liên quan trước đó đã duy trì thua lỗ ròng, những khoản lỗ này có thể được bù đắp vào lợi nhuận của công ty mà nó đã sáp nhập. Điều này mang lại lợi ích đáng kể cho thực thể mới sáp nhập, nhưng nó chỉ có giá trị nếu dự báo tài chính cho công ty mua lại cho thấy rằng sẽ có lợi nhuận hoạt động trong tương lai, Nếu không, lá chắn thuế này sẽ không đáng giá.
Một chương trình sáp nhập / mua lại doanh nghiệp thường bị chỉ trích khác liên quan đến một công ty ở bang hoặc quốc gia có thuế suất cao kết hợp với một công ty khác trong một quốc gia hoặc quốc gia có thuế suất thấp. Đôi khi công ty trong môi trường thuế thấp hơn nhiều và thường không phải là một ứng cử viên cho một vụ sáp nhập doanh nghiệp lớn. Tuy nhiên, với việc sáp nhập, công ty mới sẽ được định vị hợp pháp trong khu vực pháp lý thuế thấp và sau đó có thể tránh hàng triệu và đôi khi hàng tỷ đô la thuế doanh nghiệp.
Lợi thế hiệu quả hoạt động
Nếu hai công ty hợp nhất trong cùng một dòng chung của kinh doanh và công nghiệp, nền kinh tế hoạt động có thể là kết quả của việc sáp nhập. Việc sao chép các chức năng như kế toán, mua và tiếp thị trong mỗi công ty có thể được loại bỏ vì lợi ích của công ty kết hợp.
Điều này đôi khi đặc biệt có lợi khi hai công ty tương đối nhỏ hợp nhất. Các chức năng kinh doanh rất đắt đối với các công ty nhỏ. Các thực thể kinh doanh kết hợp sẽ có khả năng tốt hơn để đủ khả năng các hoạt động cần thiết của một mối quan tâm đang diễn ra , nhưng nền kinh tế hoạt động có thể đạt được bằng cách sáp nhập và mua lại lớn hơn là tốt.
Các nền kinh tế có quy mô thường đi vào hoạt động để tăng hiệu quả hoạt động. Chi phí kinh doanh thường giảm, đặc biệt là trong các ngành sản xuất, khi vật liệu và các giao dịch mua khác được nâng cấp.
Các rủi ro của việc sáp nhập và mua lại
Ngay cả khi CEO và ban giám đốc được thúc đẩy một cách trung thực để hợp nhất hoặc mua lại một công ty khác bằng cách nào đó cải thiện vị trí tài chính của công ty, đôi khi mọi thứ không diễn ra như dự định.
Không lâu sau vụ sáp nhập khổng lồ của các công ty truyền thông khổng lồ AOL và Time-Warner, AOL - công ty được mua lại - đã ghi nhận khoản lỗ 100 tỷ USD không thể tưởng tượng nổi, khiến Time-Warner gặp rủi ro tài chính. Điều này dẫn đến sự thoát khỏi vấn đề của các giám đốc điều hành hàng đầu trong cả hai công ty khi họ chịu trách nhiệm về thảm họa tài chính. Trong một số cách, nguyên nhân cơ bản chỉ đơn giản là thời điểm xấu bởi vì việc sáp nhập trùng với một cuộc khủng hoảng tài chính dot-com đang phát triển.
Việc sáp nhập cũng có thể thất bại vì văn hóa doanh nghiệp của hai tập đoàn không đơn giản là không tương thích. Vào những lúc khác, việc sáp nhập có thể đạt được các mục tiêu tài chính mong muốn nhưng hoạt động chống lại lợi ích công cộng, tạo ra sự độc quyền chống cạnh tranh.