Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ hoặc giá trị hiện tại ròng tốt hơn?
Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ là gì?
Trong ngôn ngữ tài chính, tỷ suất hoàn vốn nội bộ là tỷ lệ chiết khấu (hoặc chi phí vốn của công ty, buộc giá trị hiện tại của dòng tiền của dự án bằng với khoản đầu tư ban đầu tương đương với buộc giá trị hiện tại ròng của dự án bằng $ 0. Khá khó hiểu Tôi cũng có thể nói rằng tỷ lệ hoàn vốn nội bộ là một ước tính về tỷ lệ lợi nhuận trên dự án.
Rõ ràng, tỷ lệ hoàn vốn nội bộ là một số liệu khó tính hơn giá trị hiện tại ròng. Với một bảng tính Excel, nó là một hàm đơn giản. Trong quá khứ, các nhà quản lý tài chính phải tính toán nó bằng cách sử dụng thử và sai, đó là một phép tính dài và phức tạp.
Thứ nhất, bằng tiếng Anh, tỷ lệ hoàn vốn nội bộ là bao nhiêu? Nói một cách đơn giản, đó là cách thể hiện giá trị của một dự án theo tỷ lệ phần trăm thay vì bằng một số đô la. Nó thường là chính xác, nhưng có một số ngoại lệ sẽ làm cho nó sai.
Quy tắc Quyết định cho Tỷ suất hoàn vốn nội bộ
Nếu IRR của một dự án lớn hơn hoặc bằng chi phí vốn của dự án, hãy chấp nhận dự án. Tuy nhiên, nếu IRR thấp hơn chi phí vốn của dự án, thì từ chối dự án. Lý do là bạn không bao giờ muốn tham gia vào một dự án cho công ty của bạn mà trả lại ít tiền hơn bạn trả tiền để vay tiền ( chi phí vốn ).
Cũng giống như giá trị hiện tại ròng, bạn phải xem xét liệu bạn đang xem xét một dự án độc lập hay loại trừ lẫn nhau. Đối với các dự án độc lập, nếu IRR lớn hơn chi phí vốn, thì bạn chấp nhận nhiều dự án như ngân sách của bạn cho phép. Đối với các dự án loại trừ lẫn nhau, nếu IRR lớn hơn chi phí vốn, bạn chấp nhận dự án. Nếu nó nhỏ hơn chi phí vốn thì bạn từ chối dự án.
Một ví dụ về tỷ lệ hoàn vốn nội bộ và tại sao giá trị hiện tại ròng là tốt hơn
Chúng ta hãy xem một ví dụ trong bài viết này về giá trị hiện tại ròng . Đầu tiên, hãy xem Dự án S. Bạn có thể thấy rằng, khi bạn tính toán giá trị hiện tại ròng , và vì đây là các dự án loại trừ lẫn nhau, dự án S mất. Nó có giá trị hiện tại ròng thấp hơn Dự án L, vì vậy công ty sẽ chọn Dự án L trên Dự án S. Tuy nhiên, nếu bạn sử dụng máy tính trực tuyến và cắm dòng tiền cho hai dự án vào đó, tỷ suất hoàn vốn nội bộ cho Dự án S là 14,498%.
Bây giờ, hãy xem Dự án L. Dự án L là dự án bạn sẽ chọn theo tiêu chí giá trị hiện tại ròng vì giá trị hiện tại ròng của nó là $ 1,004.03, so với giá trị hiện tại ròng của Project S là $ 788.20. Một lần nữa, nếu bạn sử dụng máy tính trực tuyến và cộng với dòng tiền của dự án L vào nó, bạn sẽ nhận được một IRR cho Dự án L là 13.549%.
Theo các tiêu chí quyết định IRR, Dự án L có IRR thấp hơn và công ty sẽ chọn Dự án S.
Tại sao các tiêu chí quyết định về tỷ lệ hoàn vốn nội bộ và giá trị hiện tại ròng đưa ra các câu trả lời khác nhau trong phân tích ngân sách vốn ? Đây là một trong những vấn đề với tỷ lệ hoàn vốn nội bộ trong ngân sách vốn . Nếu một công ty đang phân tích các dự án loại trừ lẫn nhau, IRR và NPV có thể đưa ra các quyết định xung đột. Điều này cũng sẽ xảy ra nếu bất kỳ dòng tiền nào từ một dự án là tiêu cực ngoại trừ khoản đầu tư ban đầu .
Tóm lược
Tất cả mọi thứ trỏ đến phương pháp quyết định giá trị hiện tại ròng là cao hơn so với tỷ lệ nội bộ của phương pháp quyết định trả lại. Một vấn đề cuối cùng mà các chủ doanh nghiệp phải xem xét là giả định tỷ lệ tái đầu tư. IRR đôi khi sai vì nó giả định dòng tiền từ dự án được tái đầu tư tại IRR của dự án.
Tuy nhiên, giá trị hiện tại ròng giả định dòng tiền từ dự án được tái đầu tư vào chi phí vốn của công ty đó là chính xác.