Các mối quan hệ về vốn, chi phí vốn và lợi tức trên vốn
Vốn cho một doanh nghiệp nhỏ chỉ đơn giản là tiền hoặc tài chính mà công ty sử dụng để tài trợ cho hoạt động và mua tài sản của mình. Chi phí vốn thể hiện chi phí thu được số tiền đó hoặc tài trợ cho doanh nghiệp nhỏ. Chi phí vốn cũng được gọi là tỷ lệ rào cản, đặc biệt khi được gọi là chi phí của một dự án cụ thể.
Ngay cả một doanh nghiệp rất nhỏ cũng cần tiền để hoạt động và số tiền đó chi phí một cái gì đó trừ khi nó xuất phát từ túi của chính chủ sở hữu.
Các công ty nhằm mục đích giữ cho chi phí đó càng thấp càng tốt.
Vốn là gì?
Vốn là các doanh nghiệp sử dụng tiền để tài trợ cho hoạt động của họ. Chi phí vốn chỉ đơn giản là lãi suất mà chi phí kinh doanh để có được tài chính. Vốn cho các doanh nghiệp rất nhỏ có thể chỉ là tín dụng được các nhà cung cấp mở rộng, chẳng hạn như một tài khoản có thanh toán đến hạn sau 30 ngày. Đối với các doanh nghiệp lớn hơn, vốn có thể bao gồm nợ dài hạn như vay ngân hàng hoặc các khoản nợ khác.
Nếu một công ty là công khai hoặc có nhà đầu tư, cơ cấu vốn của nó cũng sẽ bao gồm vốn cổ phần hoặc cổ phiếu phổ thông. Các tài khoản vốn chủ sở hữu khác bao gồm thu nhập giữ lại , vốn góp và cổ phiếu ưu tiên.
"Chi phí" có nghĩa là gì?
Chi phí vốn của công ty đơn giản là chi phí tiền mà công ty sử dụng để tài trợ. Nếu một công ty chỉ sử dụng các khoản nợ ngắn hạn, như tín dụng nhà cung cấp, và nợ dài hạn để tài trợ cho hoạt động của nó, thì chi phí vốn của nó là bất cứ lãi suất nào mà nó trả cho món nợ đó.
Nếu một công ty là công khai và có nhà đầu tư thì chi phí vốn sẽ phức tạp hơn. Nếu công ty chỉ sử dụng tiền do nhà đầu tư cung cấp, thì chi phí vốn của nó là chi phí vốn chủ sở hữu. Công ty này có thể đã có nhưng cũng chọn để tài trợ với tài trợ vốn chủ sở hữu thông qua tiền mà nhà đầu tư cung cấp để đổi lấy cổ phiếu của công ty.
Trong trường hợp này, chi phí vốn của công ty là chi phí nợ cộng với chi phí vốn chủ sở hữu .
Sự kết hợp của nợ và vốn chủ sở hữu một công ty nắm giữ đại diện cho cơ cấu vốn của nó.
Nhận lợi tức đầu tư
Lợi nhuận trên vốn là số tiền bạn kiếm được từ một doanh nghiệp hoặc dự án so với số vốn bạn đã đầu tư. Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư của công ty (lợi nhuận trên vốn) phải bằng hoặc vượt quá tỷ suất hoàn vốn (chi phí vốn) của công ty để công ty chuyển lợi nhuận.
Lãi suất và các chi phí khác
Một thành phần của chi phí vốn là chi phí tài trợ nợ . Đối với các doanh nghiệp lớn hơn, nợ thường có nghĩa là các khoản vay lớn hoặc trái phiếu doanh nghiệp. Đối với các công ty rất nhỏ, nợ có thể có nghĩa là tín dụng thương mại . Đối với một trong hai, chi phí của nợ là lãi suất công ty trả nợ.
Vốn chủ sở hữu và CAPM
Chi phí vốn bao gồm tài trợ vốn chủ sở hữu nếu bạn có nhà đầu tư trong công ty của bạn cung cấp tiền để đổi lấy cổ phần sở hữu trong công ty. Việc tính toán chi phí vốn chủ sở hữu trở nên khó khăn hơn, vì các nhà đầu tư có các yêu cầu khác nhau về lợi tức đầu tư cổ phần của họ so với lãi suất do ngân hàng tính.
Một công ty có thể ước tính chi phí vốn cổ phần của nó bằng cách sử dụng Mô hình định giá tài sản vốn hoặc CAPM.
Công thức này như sau:
CAPM = tỷ lệ rủi ro + (phí bảo hiểm rủi ro công ty beta *)
Trường hợp tỷ lệ phi rủi ro tương đương với lợi tức trái phiếu chính phủ 10 năm. Tính toán beta của công ty có thể liên quan đến một lượng công việc khá lớn, do đó, một số nhà phân tích sử dụng phiên bản beta có nguồn gốc từ thị trường thay thế. Beta phản ánh biến động giá của một cổ phiếu cụ thể hoặc thị trường nói chung, và bản beta của chỉ số Standard & Poor's 500 thường được sử dụng để đại diện cho phiên bản beta thị trường với giá trị là 1 cho phương trình CAPM.
Phí bảo hiểm rủi ro được ước tính bằng cách lấy lợi nhuận trung bình trên thị trường, mà các nhà phân tích có thể ước tính bằng cách sử dụng tỷ suất hoàn vốn S & P 500 và sau đó trừ đi tỷ lệ phi rủi ro. Điều này xấp xỉ các nhà đầu tư cao cấp kỳ vọng có rủi ro đầu tư vào cổ phiếu của công ty này so với lựa chọn an toàn hơn, không rủi ro của trái phiếu kho bạc 10 năm.
Đối với các công ty rất nhỏ, chi phí vốn có thể đơn giản hơn nhiều. Có lợi thế và bất lợi cho cả nợ và vốn chủ sở hữu mà bất kỳ chủ doanh nghiệp nào cũng phải xem xét trước khi thêm chúng vào cấu trúc vốn của công ty.
Tại sao tài trợ lại quan trọng như vậy?
Nếu một công ty muốn xây dựng nhà máy mới, mua thiết bị mới, phát triển sản phẩm mới, và nâng cấp công nghệ thông tin, nó cần phải có tiền hoặc vốn. Đối với mỗi quyết định này, chủ doanh nghiệp hoặc Giám đốc tài chính (CFO) phải quyết định xem lợi tức đầu tư có lớn hơn chi phí vốn hay không. Nói cách khác, lợi nhuận dự kiến phải vượt quá chi phí của số tiền cần để đầu tư vào dự án.
Các chủ doanh nghiệp sẽ thấy mình bị phá sản khá nhanh nếu họ không đầu tư vào các dự án mới mà lợi tức trên vốn họ đầu tư lớn hơn hoặc ít nhất bằng chi phí vốn họ phải sử dụng để tài trợ cho dự án của họ. Chi phí vốn là một yếu tố cơ bản trong hầu hết các quyết định kinh doanh.
Chi phí vốn bình quân gia quyền
Khi chủ doanh nghiệp hiểu khái niệm về vốn và chi phí vốn, bước tiếp theo là tính chi phí vốn trung bình của công ty. Mỗi thành phần vốn chiếm một tỷ lệ nhất định trong cơ cấu vốn của công ty. Để đạt được chi phí vốn thực sự cho một doanh nghiệp, chủ sở hữu phải nhân tỷ lệ phần trăm cơ cấu vốn của công ty cho từng thành phần, nợ và vốn chủ sở hữu, bằng chi phí của thành phần đó và tổng hợp hai phần.