Giá trị hiện tại ròng là gì và được sử dụng như thế nào trong ngân sách vốn?
Giá trị hiện tại ròng là gì?
Giá trị hiện tại ròng là một trong nhiều phương pháp lập ngân sách vốn được sử dụng để đánh giá các dự án đầu tư tài sản vật chất mà doanh nghiệp có thể muốn đầu tư. Thông thường, các dự án đầu tư vốn này lớn về phạm vi và tiền bạc.
Giá trị hiện tại ròng sử dụng dòng tiền chiết khấu trong phân tích làm cho giá trị hiện tại ròng là chính xác nhất của bất kỳ phương pháp ngân sách vốn nào khi nó xem xét cả rủi ro và biến thời gian. Điều này có nghĩa là phân tích giá trị hiện tại ròng đánh giá dòng tiền dự báo sẽ được phân phối bởi dự án bằng cách chiết khấu chúng trở lại hiện tại bằng khoảng thời gian của dự án (t) và chi phí vốn trung bình của công ty (i) . Nếu kết quả là dương, thì công ty nên đầu tư vào dự án. Nếu âm, công ty không nên đầu tư vào dự án.
Các loại dự án vốn bạn sử dụng giá trị hiện tại ròng ở đâu
Trước khi bạn có thể sử dụng giá trị hiện tại ròng để đánh giá một dự án đầu tư vốn, bạn phải biết liệu dự án đó là một dự án độc lập lẫn nhau hay độc lập.
Các dự án độc lập là những dự án không bị ảnh hưởng bởi dòng tiền của các dự án khác.
Tuy nhiên, các dự án loại trừ lẫn nhau là khác nhau. Nếu hai dự án loại trừ lẫn nhau, điều đó có nghĩa là có hai cách để hoàn thành cùng một kết quả. Có thể là doanh nghiệp đã yêu cầu giá thầu trên một dự án và một số giá thầu đã được nhận.
Bạn sẽ không muốn chấp nhận hai giá thầu cho cùng một dự án. Đó là một ví dụ về một dự án loại trừ lẫn nhau.
Khi bạn đang đánh giá hai dự án đầu tư vốn , bạn phải đánh giá liệu chúng có độc lập hay loại trừ lẫn nhau và làm cho chấp nhận hoặc từ chối quyết định của bạn với ý nghĩ đó.
Quy tắc quyết định giá trị hiện tại ròng
Mỗi phương pháp lập ngân sách vốn có một bộ quy tắc quyết định. Ví dụ, quy tắc quyết định của thời gian hoàn vốn là bạn chấp nhận dự án nếu nó trả lại khoản đầu tư ban đầu của nó trong một khoảng thời gian nhất định. Quy tắc quyết định tương tự cũng đúng với khoảng thời gian hoàn vốn được chiết khấu. Đó chỉ là hai ví dụ.
Giá trị hiện tại ròng cũng có các quy tắc quyết định riêng. Họ đây rồi:
Các dự án độc lập: Nếu NPV lớn hơn $ 0, hãy chấp nhận dự án.
Các dự án loại trừ lẫn nhau: Nếu NPV của một dự án lớn hơn NPV của dự án khác, chấp nhận dự án có NPV cao nhất. Nếu cả hai dự án đều có NPV âm, thì từ chối cả hai dự án.
Vấn đề ví dụ: Tính toán giá trị hiện tại thuần
Giả sử Công ty XYZ, Inc. đang xem xét hai dự án, Dự án A và Dự án B. Dự án A là một dự án 4 năm với các dòng tiền sau đây trong mỗi 4 năm: 5.000 đô la, 4.000 đô la, 3.000 đô la, 1.000 đô la.
Dự án B cũng là một dự án 4 năm với các dòng tiền sau đây trong mỗi 4 năm: 1.000 đô la, 3.000 đô la, 4.000 đô la, 6.750 đô la. Chi phí vốn của công ty là 10% cho mỗi dự án và khoản đầu tư ban đầu là 10.000 đô la. Tính NPV cho Dự án A và B và diễn giải câu trả lời của bạn:
Chúng tôi đang cố gắng xác định giá trị hiện tại của các dòng tiền này cho cả hai dự án. Cả hai dự án đều có dòng tiền không đồng đều. Nói cách khác, dòng tiền không phải là niên kim. Đây là phương trình cơ bản để tính toán giá trị hiện tại của dòng tiền không đồng đều:
NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4) / (1 + i) t
Mẹo: Bạn có thể mở rộng phương trình này trong nhiều khoảng thời gian khi dự án kéo dài.
Giải thích : Để tính NPV, bạn thêm dòng tiền từ Năm 0, là khoản đầu tư ban đầu vào dự án cho phần còn lại của dòng tiền dự án.
Tuy nhiên, khoản đầu tư ban đầu là một dòng tiền mặt, do đó, nó là một số âm. Trong ví dụ này, các luồng tiền cho mỗi dự án trong các năm từ 1 đến 4 đều là số dương.
nơi i = chi phí vốn của công ty và
trong đó t = năm mà dòng tiền được nhận
Hãy tính NPV cho Project S:
NPV (S) = (- $ 10.000) + $ 5,000 / (1,10) 1 + $ 4,000 / (1,10) 2 + $ 3,000 / (1,10) 3 + $ 1,000 / (1,10) 4
= 788,20 đô la
NPV của dự án S là $ 788,20. Điều đó có nghĩa là nếu công ty đầu tư vào dự án, nó sẽ tăng thêm 788,20 USD về giá trị của công ty.
Hãy thử một ví dụ cho chính mình. Bạn có dữ liệu trên cho Dự án L. Sử dụng phương trình NPV và tính NPV cho Dự án L. Đi qua các bước. Bạn sẽ nhận được $ 1,004.03. Nếu hai dự án độc lập, bạn nên chấp nhận cả hai vì cả hai đều có NPV dương. Tuy nhiên, nếu chúng loại trừ lẫn nhau, bạn chỉ nên chấp nhận Dự án L vì nó có giá trị hiện tại ròng cao nhất.
Bạn có thể thấy lý do tại sao NPV là phương pháp quyết định ngân sách chính xác vì nó có cả rủi ro và thời gian.