Ý nghĩa của đòn bẩy vận hành, tài chính và kết hợp
Với việc tài trợ nợ, bất kể liệu lãi suất là từ khoản vay hoặc hạn mức tín dụng , tiền lãi được khấu trừ thuế. Ngoài ra, bằng cách thực hiện thanh toán kịp thời, một công ty sẽ thiết lập một lịch sử thanh toán tích cực và xếp hạng tín dụng kinh doanh.
Các nhà đầu tư trong một doanh nghiệp thích các doanh nghiệp sử dụng tài chính nợ nhưng chỉ lên đến một điểm. Ngoài một điểm nhất định, các nhà đầu tư lo lắng về quá nhiều tài chính nợ vì nó làm tăng nguy cơ mặc định của công ty.
Có ba loại đòn bẩy:
Đòn bẩy hoạt động là gì?
Phân tích hòa vốn cho chúng ta thấy rằng về cơ bản có hai loại chi phí trong cấu trúc chi phí của công ty - chi phí cố định và chi phí biến đổi . Đòn bẩy hoạt động đề cập đến tỷ lệ chi phí cố định mà một công ty có. Nói cách khác, đòn bẩy vận hành là tỷ lệ chi phí cố định cho chi phí biến đổi. Nếu một công ty kinh doanh có rất nhiều chi phí cố định so với chi phí biến đổi, thì công ty được cho là có đòn bẩy hoạt động cao.
Các công ty này sử dụng rất nhiều chi phí cố định trong kinh doanh của họ và là các công ty đầu tư vốn.
Một ví dụ điển hình của công ty kinh doanh vốn là các công ty sản xuất ô tô. Họ có một lượng lớn thiết bị cần thiết để sản xuất sản phẩm - ô tô của họ. Khi nền kinh tế chậm lại và ít người mua xe mới, các công ty ô tô vẫn phải trả chi phí cố định của họ như chi phí trên các nhà máy thiết bị, khấu hao trên thiết bị và các chi phí cố định khác liên quan đến một công ty chuyên sâu vốn.
Một sự suy thoái kinh tế sẽ làm tổn thương một công ty chuyên sâu vốn nhiều hơn một công ty không hoàn toàn để vốn thâm canh.
Bạn có thể so sánh đòn bẩy hoạt động của một công ty chuyên sâu vốn, vốn sẽ cao, với đòn bẩy vận hành cho một công ty chuyên sâu về lao động, vốn sẽ thấp hơn. Một công ty chuyên sâu về lao động là một trong số đó cần thêm vốn nhân lực trong quá trình sản xuất. Khai thác được coi là lao động chuyên sâu bởi vì phần lớn số tiền liên quan đến khai thác mỏ sẽ trả cho người lao động. Các công ty dịch vụ tạo nên phần lớn nền kinh tế của chúng tôi, chẳng hạn như nhà hàng hoặc khách sạn, cũng đang tăng cường lao động. Tất cả đều đòi hỏi nhiều lao động hơn trong quá trình sản xuất so với chi phí vốn.
Trong thời kỳ kinh tế khó khăn, các doanh nghiệp chuyên sâu về lao động thường có thời gian sống sót dễ dàng hơn so với các doanh nghiệp đầu tư vốn.
Đòn bẩy hoạt động thực sự có ý nghĩa gì? Điều đó có nghĩa là nếu một công ty có đòn bẩy hoạt động cao, một sự thay đổi nhỏ về khối lượng bán hàng dẫn đến sự thay đổi lớn trong EBIT và ROIC, lợi tức đầu tư . Nói cách khác, các doanh nghiệp có đòn bẩy hoạt động cao rất nhạy cảm với những thay đổi trong bán hàng và nó ảnh hưởng đến lợi nhuận của họ một cách nhanh chóng.
Rủi ro kinh doanh
Rủi ro kinh doanh chỉ là một phần của rủi ro xác định lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp trong tương lai.
Rủi ro kinh doanh là rủi ro mà các cổ đông của công ty phải đối mặt nếu công ty không có nợ. Đó là rủi ro vốn có trong hoạt động của công ty. Nó tăng lên từ sự bất ổn kinh tế dẫn đến sự không chắc chắn về lợi nhuận trong tương lai và các yêu cầu về vốn.
Một thành phần của rủi ro kinh doanh là sự thay đổi trong nhu cầu sản phẩm. Khách hàng luôn phải có thức ăn nên trong thời điểm kinh tế khó khăn, chuỗi cửa hàng tạp hóa Publix sẽ có ít biến đổi sản phẩm hơn so với Ford Motor Company . Khách hàng không phải mua xe mới trong thời kỳ bất ổn kinh tế. Hầu hết các công ty kinh doanh cũng có sự thay đổi về giá bán sản phẩm và chi phí đầu vào. Các công ty chậm hơn đưa sản phẩm mới ra thị trường để tiếp xúc với nhiều rủi ro kinh doanh hơn. Hãy suy nghĩ của các công ty ô tô Mỹ. Các công ty xe hơi nước ngoài đã đưa những chiếc xe tiết kiệm nhiên liệu ra thị trường nhanh hơn các công ty xe hơi Mỹ, khiến họ phải chịu nhiều rủi ro kinh doanh hơn.
Nếu một công ty kinh doanh có chi phí cố định cao và chi phí của họ không giảm khi nhu cầu giảm, thì công ty có đòn bẩy hoạt động cao có nghĩa là rủi ro kinh doanh cao.
Đòn bẩy tài chính là gì?
Đòn bẩy tài chính là số nợ trong cơ cấu vốn của doanh nghiệp. Nếu bạn có thể hình dung bảng cân đối kế toán , đòn bẩy tài chính đề cập đến phía bên phải của bảng cân đối kế toán. Đòn bẩy vận hành đề cập đến phía bên tay trái của bảng cân đối kế toán - phía nhà máy và thiết bị. Đòn bẩy hoạt động xác định sự pha trộn của tài sản cố định hoặc nhà máy và thiết bị được sử dụng bởi các công ty kinh doanh. Đòn bẩy tài chính đề cập đến cách công ty sẽ thanh toán cho nó hoặc cách thức hoạt động sẽ được tài trợ.
Như đã thảo luận ở trên trong bài viết này, việc sử dụng đòn bẩy tài chính , hoặc nợ, để tài trợ cho hoạt động của doanh nghiệp, thực sự có thể cải thiện lợi tức của công ty trên vốn chủ sở hữu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Điều này là do công ty không pha loãng thu nhập của chủ sở hữu bằng cách sử dụng tài trợ vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, đòn bẩy tài chính quá nhiều có thể dẫn đến rủi ro mặc định và phá sản.
Một trong những tỷ lệ tài chính mà chúng tôi sử dụng trong việc xác định số tiền đòn bẩy tài chính mà chúng tôi có trong một công ty kinh doanh là tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu . Tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu cho thấy tỷ lệ nợ trong một công ty kinh doanh đối với vốn chủ sở hữu.
Kết hợp, hoặc Tổng, đòn bẩy là gì
Kết hợp, hoặc tổng số, đòn bẩy là tổng số rủi ro đối mặt với một công ty kinh doanh. Nó cũng có thể được xem xét theo một cách khác. Đó là tổng số đòn bẩy mà chúng tôi có thể sử dụng để phóng đại lợi tức từ doanh nghiệp của chúng tôi. Đòn bẩy hoạt động phóng đại lợi nhuận từ nhà máy và thiết bị của chúng tôi hoặc tài sản cố định. Đòn bẩy tài chính làm tăng lợi nhuận từ tài chính nợ của chúng tôi. Đòn bẩy kết hợp là tổng của hai loại đòn bẩy này hoặc tổng độ lợi nhuận. Điều này đang xem xét đòn bẩy từ góc độ bảng cân đối kế toán.
Nó cũng hữu ích và quan trọng để xem xét đòn bẩy từ góc độ báo cáo thu nhập. Đòn bẩy hoạt động ảnh hưởng đến nửa trên của báo cáo thu nhập và thu nhập hoạt động, xác định lợi nhuận từ hoạt động. Đòn bẩy tài chính ảnh hưởng đến nửa dưới của báo cáo thu nhập và thu nhập trên mỗi cổ phiếu cho cổ đông.
Khái niệm về đòn bẩy, nói chung, được sử dụng trong phân tích hòa vốn và trong việc phát triển cấu trúc vốn của một công ty kinh doanh.